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【铜冶炼业大规模撤退：日本龙头削减“几十万吨”产量】
⑴ JX Advanced Metals确认，几十万吨2025财年电解铜产量将减少数万吨，铜冶退日头削以应对TC/RC费用降低至零或负值，炼业量预计其45万吨年产能的大规利用率将下降7%-9%，机构估算全球铜供应将因此减少0.3%。模撤
⑵ 新冶炼产能的本龙释放，加上智利矿商对部分企业提供“零加工费”，减产迫使JX与三菱材料考虑长期缩减产线，几十万吨这使得日本第四大冶炼位置面临外迁风险。铜冶退日头削
⑶ 出口导向策略遭到冲击：JX约50%的炼业量精炼铜出口至中国，如果2026年中国自给率再增加5%，大规日本的模撤出口通道可能会减少10万吨，LME三个月铜价短期内贴水幅度收窄至-3美元/吨。本龙
⑷ 公司正转向半导体关键稀有金属，减产已于6月入股澳大利亚Copi矿砂项目，几十万吨计划在2040年实现营业利润翻番至2500亿日元，目标在2027年利润率为12%-17%，对应的年复合增长率约为9%，并购窗口将于2028财年开启。
⑸ 市场反应方面，自6月低点以来，JX股价反弹了18%，超过东证材料指数9点，期权持仓显示看涨资金押注2027年目标实现，若TC/RC持续为负，同业减产或将刺激铜价测试9000美元支撑。