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【东吴证券：隆基绿能BC量产持续推进，买入维持“买入”评级】
东吴证券报告显示，东吴隆基绿能2025年上半年归母净利润为-25.7亿元，证券同比下降50.9%；其中2025年第二季度归母净利润为-11.3亿元，隆基绿能量产环比下降60.7%和21.1%。持续毛利率为1.6%，推进环比下降5和5.8个百分点。维持公司二代BC的评级量产持续推进，截至第二季度末，买入公司BC2.0自有产能已达24GW，东吴组件量产效率提升至24.8%。证券上半年签单量快速增长，隆基绿能量产出货量约为4GW。持续预计到2025年底，推进随着技术升级，维持HPBC2.0电池的产能占比将超过60%。公司财务指标表现良好，截止2025年上半年末，资产负债率为60.72%，有息负债率为21.45%，在行业中财务健康水平领先。尽管行业竞争加剧和光伏组件价格下降，考虑到以上因素，报告下调了公司2025-2027年的归母净利润预期为-44.8/31.2/72.7亿元（2025-2026年预期分别为33/49亿元），实现同增48%/170%/133%。综合考量公司BC量产稳步推进及财务状况健康，维持“买入”评级。