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【欧洲经济趋势变化：顺差意外缩减】
⑴ 根据德国央行的欧洲数据，2025年七月德国经常账户顺差下降至14.8亿欧元，经济较上月减少2.3亿欧元。趋势这一下降主要是变化由于无形往来账户（包括服务、初级和二级收入）的顺差缩减显著下滑，超出了商品贸易顺差的意外增加，反映出经济结构中金融流动性的欧洲细微变动。
⑵ 就商品账户而言，经济七月顺差仍增长了2.0亿欧元，趋势达16.4亿欧元，变化原因是顺差缩减出口收入的增幅超过了进口支出。然而，意外无形往来账户的欧洲情况则由六月份的2.7亿欧元顺差转为1.6亿欧元的逆差。服务账户的经济赤字显著扩大，主要由于电信、趋势计算机和信息服务领域的收支不平衡，以及知识产权使用费的净收入减少，这表明服务贸易领域面临的挑战。
⑶ 同时，七月德国的净资本输出大幅下滑至1.7亿欧元，远低于六月份的48.7亿欧元，反映出国际投资者对德国资产配置意愿的增加。其中，直接投资实现4.6亿欧元的净资本流入，出现与前月净流出的鲜明对比。
⑷ 在投资组合方面，外国投资者净买入德国证券达到35.3亿欧元，特别是26.3亿欧元的德国债券，这表明对欧元区核心经济体债券的偏好。同时，德国本土投资者也净买入10.8亿欧元的外籍证券。在其他投资类别中，企业和家庭主导了25.8亿欧元的净资本输出。